La foto del dato

El IPC adelantado de julio confirma la tendencia de moderación de los precios generales, mientras la inflación subyacente —la que excluye energía y alimentos frescos— sigue mostrando más resistencia de la que le gustaría al BCE.

Por qué la subyacente manda

Es el indicador que mira Fráncfort para decidir tipos. Mientras se mantenga por encima del objetivo, los recortes serán lentos y espaciados, no un desplome de tipos.

Qué implica para ti

Si tienes hipoteca variable

El euríbor ya descuenta buena parte de las bajadas esperadas. Las revisiones de otoño deberían traer alivio, pero moderado: no esperes cuotas de 2021.

Si tienes ahorro

Las cuentas remuneradas y los monetarios seguirán bajando su rentabilidad. Si buscas asegurar un tipo, los plazos fijos a 12-24 meses ganan atractivo relativo ahora.

Si negocias salario

Con precios moderándose, los incrementos salariales referenciados al IPC serán más discretos. Negocia sobre productividad y no solo sobre inflación.

Escenario para el cierre de año

El consenso apunta a un IPC estabilizado y a un BCE prudente. Para el ahorrador, la conclusión es clara: la época del dinero gratis no vuelve, pero la del 4% sin riesgo tampoco.

Diversificar plazos en la renta fija (escalera de vencimientos) es la mejor forma de no depender de acertar el momento exacto del ciclo.